学界就近代“封建”观念是否符合“封建”的古义这一问题持续争论了百余年。近代“封建”政治术语因日本、苏联的影响而产生急剧变化，而中共则是“封建”观念急剧变化、快速普及的重要推动力。恽代英是中共早期重要理论家，其对“封建”的思考颇多，亦较为深刻，在一定程度上展现出中共“封建”观蝶变的历程与逻辑。从历史逻辑来看，恽代英“封建”观的演变是在近代中国政治术语急剧转变的大背景下进行的，其在早期在一定程度上受到严复等翻译家的影响，后期又深受中共革命话语的影响；从理论逻辑来看，恽代英是在马克思主义话语的影响下，逐渐由政治制度层面理解“封建”观念深化为由经济生产方式层面理解封建社会，即将封建社会视为一种复杂的社会形态。恽代英在对西方观念消化、整合的前提下，重新建构中国的“封建”观念；从实践逻辑来看，恽代英在不同革命时期将南北军阀、国民党右派等斥为“封建军阀”或“封建资产阶级”，进行有理有据的抨击，恽代英充分展现出“反封建”的立场，但是也存在“泛封建化”的倾向。综上所述，恽代英“封建”观的变化既是语义的演化，也折射出其反封建主义的思想蝶变。
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